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滙豐受惠息率向上

2018-06-22

美聯儲一如市場預期,於6月議息會議中加息0.25%,將聯邦基金利率目標區間上調至1.75%至2%,這是美聯儲今年第二次加息。6月議息聲明顯示美聯儲2018年將加息四次,較3月份預計年內加息三次多一次。美聯儲踏進加息周期後聯邦基金利率累計上升1.75%,然而香港一直未有跟隨,令港美息差愈來愈大。香港金管局總裁陳德霖指出,若1個月港元拆息持續高企於1.5%以上,調升港元最優惠利率(prime rate)只是時間問題。市場普遍認為,由於港元拆息持續上升,香港銀行很有機會於下半年重啟加息周期。當調高Prime rate,銀行貸款利率將升高,加上目前銀行資金成本仍低,銀行淨息差可望擴闊,而淨息差擴闊將提升銀行的利潤。

由此可見,加息將利好銀行等金融股。其中,滙豐在市場有領先地位,其資產規模及貸款的增長可受惠全球經濟回暖,為加息周期下一大受益者。摩根士丹利預測滙豐未來兩年集團淨息差將擴闊至2.3%及2.4%以上,2017年至2020年預測淨利息收入及整體收入的複合增長率,分別達9%及7%。

滙豐集團2018年第一季純利為34美元,同比下跌2%,但淨利息收入上升9.9%至74.6億美元。首季盈利下跌主要原因由於對其美國一業務受到調查而計提的9億美元撥備。資產質量方面,與全球同業相比,滙豐控股擁有較高的資本充足率,截至2017年底,資本充足率達20.9%。貸存比和不良率也較低,資產質量穩健。集團現時將業務發展焦點放在亞洲地區,亞洲區業務將為該司帶來更大增長潛力。

在環球經濟在增長穩定、未來息口上升的環境下,滙豐的業績將會持續改善,加上集團有新一輪的回購計劃,現時股票派息為5厘左右,投資者不妨多關注滙豐以作中長線投資。

中國銀行私人銀行(澳門)

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